調査レポート：「Ｍスコアモデルを用いた利益マネジメントの可能性の推定」

本レポートにおいて利益マネジメントとは、企業が一般的に認められた会計処理や表示方法の範囲内で財務諸表上の業績を「積極的でアグレッシブ」に変更するなどして報告利益の調整を行うことです。「Mスコアモデル」を用いると、企業会計における利益マネジメントの可能性を数値化することができます。利益マネジメントの影響によって報告される利益が前期と比べて大幅に変化すると、少なからず株価変動などを通じて投資家のリターンにも影響を与えると考えられるので、利益マネジメントの可能性は投資家が認識しておくべきリスクといえます。本レポートで紹介する「Mスコアモデル」は公開情報を元に計算されるため、プロ・アマ問わず投資家にとって有用な分析モデルといえます。

本レポートでは2013年8月19日時点においてeワラントの対象原資産になっている東証1部上場企業を対象に分析を行いました。Mスコアが高いほどモデルにおいて利益マネジメントの可能性が高いということになります。分析の結果Mスコアが相対的に高かったのは東燃ゼネラル石油（5012）、千代田化工建設（6366）、電通（4324）でした。また、2008年以降、各年の計測で相対的にMスコアが高いとされた回数が多い銘柄はグリー（3632）、日本海洋掘削（1606）、アドバンテスト（6857）、川崎汽船（9107）、積水ハウス（1928）でした。なお、本レポートの分析結果はあくまで提唱された方式によって測定された結果に過ぎず、ここで挙げた企業で不正な会計が行われていると主張するものではありません。

レポート本文はこちらをご参照ください。
https://www.ewarrant.co.jp/info/1053