マーサー、グローバル株式投資に関する調査レポートを発表

東京　2010年9月29日

先進国経済へバイアスをかけた株式投資は、リターンが限定され、また不要なリスクをポートフォリオに抱えることになるおそれがある、とマーサーによる最新のグローバル株式投資に関する調査レポートは示唆した。

「より良い株式ポートフォリオに向けて -　A blueprint for improving equity portfolio」において、マーサーは機関投資家に対して、今後も株式ポートフォリオがリターンの獲得という本来の目的を果たし続けられるよう、金融危機後の経済展望を踏まえた抜本的な見直しを呼びかけた。

現状多くの投資家は、人口の拡大が続き、若年層の比率も高いといった特長に恵まれる新興国の力強い経済成長を十分にとらえきれず、過剰な公的債務負担や銀行貸出の伸び悩みといった構造的な問題に苦しむ国々へのバイアスを強く残している。

マーサーのインベストメント・コンサルティング・ビジネスでプリンシパルを努めるニック・ホワイトは次のように述べている。「新興国の経済の成長軌道は、金融危機によってそれほど影響を受けなかった一方、多くの先進国は公的・私的双方の部門で、克服に多くの歳月を要する債務問題に直面している。この債務問題は、規制強化の動きや政策の誤りの可能性と相俟って先進国の今後の経済成長を阻害するおそれがある。」

「株式は、多くのポートフォリオにとって依然として重要な構成要素であり、投資家は株式市場のリターンへの幅広いアクセスを確保する必要がある。問題は、多くの投資家の株式戦略が先進国重視、大型株重視のバイアスを持つことであり、これはリスクの増加とリターンの取りこぼしにつながるであろう。」

「グローバル経済の根本的なリバランシングが始まろうとしている。この見通しは保証されていないかもしれないが、しかし新興国等の成長機会が実現しない方に大きく賭ける投資家は大胆であると言えよう。」

「出来るかぎり多様なリスクについて、株式ポートフォリオの分散を進める必要がある。そうすることで、予期せぬ市場の混乱に対して抵抗力をつけることができるだろう。」

マーサーの調査は、リターンを犠牲にせず、ポートフォリオの効率性を改善しながらこれを実現していくためには、先進国への投資から分散を図ることを強調しているが、これは多くの場合、新興国、小型株、低ボラティリティ戦略等へのエクスポージャーの増加を伴うものとなる。

マーサーのソブリン・ファンド・コンサルティングでアジア部門のヘッドを努めるギャリー・ホーカーは次のように述べている。「アジアの多くの投資家にとって、新興国の成長機会を重視するというコンセプト自体は新奇なものではないが、株式投資に対して一層バランスのとれたグローバルなアプローチをとっていくという点は強調されてしかるべきである。」

「投資家にとって重要な問題であるポートフォリオ構築にとって、これらの議論は非常に示唆に富むものと言え、将来に向けてより良いグローバル株式ポートフォリオを作り上げていく上で役立つであろう。グローバル株式ポートフォリオにとって、アジア市場は今後も成長のかなりの部分を占めるであろうが、しかしそれでもなお、成長機会の全てがアジアのみに集中して見出されるわけではないことは、理解しておくべきである。」と、ホーカーは述べている。

※詳細および、調査レポートのダウンロードはこちらをご参照ください: www.mercer.com/equityportfolio

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